加拿大央行（Bank of Canada, BOC）是否會進一步減息，近期出現新變數——移民政策。儘管央行上月表示，若經濟表現符合預期，2.25%的利率可能是合適水平，但 Capital Economics (全球宏觀經濟研究機構) 的經濟學家指出，聯邦政府最新的移民目標可能打亂此預測。

總理Mark Carney領導的政府宣布，將臨時居民佔比降至5%以下，目標延至2027年，比前任總理Justin Trudeau原定時間晚一年。為達成此目標，2026年新臨時居民人數將由2025年的67.4萬人減至38.5萬人，減幅達43%。但政府未有說明預期離境人數。

Stephen Brown（Capital Economics 北美副首席經濟師）估算，若2026至2027年間約有82.5萬名臨時居民離境，政府將可達標。這將令加拿大人口增長幾近停滯，遠低於央行預測的0.5%。

Brown警告，移民減少可能令失業率比預期更快下降，即使沒有新增職位。事實上，加拿大10月失業率已由7.1%降至6.9%，新增就業達6.7萬人，遠超預期的減少5,000人。

若人口增長為零，維持就業穩定所需的「平衡就業增長率」可能變為負值，即每月減少5,000人亦不會推高失業率。這將令央行更擔心減息可能刺激通脹。

Brown補充，鑑於上週預算案缺乏重大財政刺激，新移民政策成為2026年減息預期的最大風險。

同時，加拿大財政赤字持續擴大。Robert Kavcic（BMO Capital Markets 高級經濟師）指出，包括安省135億加元赤字在內，各省合共赤字將達470億加元，佔GDP的1.5%。聯邦赤字佔GDP的2.5%，合計達3.9%，為2009–10年金融危機以來最大規模（疫情期間除外）。

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