全國焦點落在2025年9月17日。隨着第二季GDP數據公布，加拿大經濟前景變得更不明朗，市場對加拿大央行（Bank of Canada, BOC）下一步利率決策充滿疑問。

根據加拿大統計局（Statistics Canada）數據，第二季實質GDP下跌0.4%，相當於年率下跌1.6%，為自2022年初以來首次錄得季度萎縮。單計6月，GDP亦下跌0.1%，連續第三個月錄得負增長。按人均計算，GDP同樣下跌0.4%，扭轉上一季的增長。

是次經濟放緩主要受出口大跌拖累，整體出口下跌7.5%，其中汽車出口更暴跌24.7%，反映美國需求疲弱及早前關稅刺激效應逐漸消退。製造業活動亦下跌1.5%，近四成企業表示受到關稅負面影響。

儘管整體GDP下滑，部分領域仍展現韌力。第二季家庭消費上升1.1%（年率4.5%），住宅投資亦增長1.6%（年率6.3%），為整體經濟提供一定支撐。初步數據顯示，7月GDP或微升0.1%。

經濟學家對九月減息分歧

數據表現參差，令經濟學界對加央行是否會在九月減息意見分歧。有分析認為，現時數據與央行預期相符，未必足以促使即時行動；亦有觀點指出，經濟出現供應過剩及通脹壓力減弱，或支持進一步寬鬆政策。

TD經濟師Rishi Sondhi表示，強於預期的本地需求可能令央行維持利率不變，但他亦指出，若第三季表現強勁，通脹或進一步回落，為未來減息鋪路。

他撰文指出：「GDP整體萎縮意味第二季經濟出現閒置產能，即使第三季表現改善，經濟仍可能處於供應過剩狀態。這將進一步壓低通脹，並可能促使今年內再度減息……尤其現時政策利率僅處於央行所認為的中性水平中段。」

CIBC經濟師Andrew Grantham則預期加央行將於9月17日減息，並認為進一步寬鬆有助加快復甦步伐。

他表示：「我們仍認為，加央行需再減息數次以推動經濟復甦。只要下週就業數據無重大意外，我們預測首輪減息將於九月會議上落實。」

市場展望

金融市場目前預計九月減息機率為55%，並已完全反映年底前將有一次減息。未來就業及通脹數據將成為央行決策關鍵，政策制定者需在經濟閒置與消費韌性之間取得平衡。

在全球貿易壓力與本地需求交錯之下，加央行九月的利率決定或將揭示其下半年應對通脹與推動增長的整體策略。

🔗資料來源: https://www.canadianmortgagetrends.com/2025/08/gdp-contraction-clouds-outlook-for-bank-of-canadas-september-rate-decision/